资产配置小课堂 （二）

弱水三千，只取那一瓢饮。纷繁尘世，事物实乃多也。为人处事，百千方式。而物不独取华表，事非随波而流。苍苍世间，唯有适于己，方为最好。（《适于己方为最好》）

做资产组合需要选择适合自己的投资工具，就要先了解自己的偏好。由于每个人的性格、社会经历、文化程度、家庭背景、判断能力等的不同，对风险与收益所持的态度必定不同，所选的理财业务也会不同。目前商业银行按照人们的主观风险偏好类型和程度将投资者的理财风格分为5类。

投资者风险偏好分类：

1、进取型：进取型客户追求高收益和资产的快速增值，操作的手法往往比较大胆，对投资的损失也有很强的承受能力。一般会选择投资股票、期货、期权、外汇、股权等高风险高收益的产品与投资工具。

2、成长型：成长型客户追求较高的收益，操作的手法比较稳健，愿意承担一定的风险。通常会选择可以长期持有的，具有较高收益的产品与投资工具。

3、平衡型：平衡型客户既不讨厌风险也不追求风险，对任何投资都很理性，会分析不同的投资市场、工具和产品，从中寻找到风险适中、收益适中的产品。一般会选择房产、黄金、基金等产品。

4、稳健型：稳健型客户已经偏向保守，相对于风险更关注于收益，喜欢既保本又有较高收益的结构性理财产品。

5、保守型：保守型客户往往承受能力低，会先考虑是否能够保本，然后再考虑收益的高低。一般会选择国债、存款、保本型理财产品等。

对于投资者，除去主观的风险偏好，还需要考虑一些客观因素，比如生命周期。生命周期理论是由F·莫迪利安尼、R·布伦博格和A·安多共同创建，F·莫迪利安尼也因此获得诺贝尔经济学奖。该理论指出：个人是在相当长的时间内计划他的消费和储蓄行为，以实现生命周期内消费和储蓄的最佳配置。

生命周期的各个阶段：

家庭形成期：从结婚到子女出生，收入一般以薪酬为主，支出随着家庭成员不断的增加而增加。虽然现有资产有限，但是年龄较小，可以承担较高的投资风险，一方面可以积累财富，另一方面可以养成良好的投资习惯。

家庭成长期：从子女出生到子女学业完成，家庭成员固定，随着收入的增加，储蓄也在增加。然而由于子女上学，消费等费用的增加，此阶段要适当控制投资风险，快速积累财富。

家庭成熟期：从子女学业完成到各自结婚成家，子女一般都有了自己的收入来源，支出随之减少，收入的增加使得储蓄达到巅峰。此阶段是财务规划的关键期，既要通过劳动收入增加储蓄，也要运用投资工具创造更多的财富，为退休后做保障。

家庭衰退期：从夫妻均退休到夫妻一方过世，支出结构发生转变，医疗费用占比增加，其他费用降低。由于缺少了固定收入，大部分情况下支出大于收入，应选择投资风险低的产品。