医药行业投资分析（中）

∬三、医药行业市场投资情况∬

2010-2017年中国股权投资市场医药行业投资情况分析（单位：亿元，起）

资料来源：前瞻产业研究院

2017年医药行业细分领域投资中，生物制药占比最高，投资案例数有69起，占比20.18%；投资金额60.31亿元人民币，占比24.21%；由于生物技术的发展，抗体偶联技术的成熟，CRO公司的发展，大大缩短了生物制药的研发周期，生物制药高速发展。其次是化学药品原药制造业，投资案例数和投资金额占比分别是14.33%和8.60%。

2017年中国股权投资市场医药行业细分领域分析（按投资金额）（单位：亿元，%）

2017年中国股权投资市场医药行业细分领域分析（按投资案例数）（单位：起，%）

资料来源：前瞻产业研究院

一、医药行业投资趋势分析

（1）单抗药物成为投资热点

单抗药比传统医疗更精准，有明显的临床优势，而且中国单抗药的使用比率明显低于国际水平，我国还有很大的发展空间。随着国外单抗药迎来一波专利到期的小高峰，中国单抗药的生产企业将迎来发展机遇。

（2）CMO和CSO发展迅速

两票制冲击了现行的药品经营体系，结构了当前药品的交易结构，旧有的医药利益链条被打破，新的交易结构重新建立，另外再加上营改增，医药企业对外包公司依赖加大。

同时，随着全球医药市场的竞争日益激烈，制药产业链出现了明显的产业分工，国际医药行业现已呈现出集中于自身核心业务而把公司的非核心业务外包的大趋势，合同加工外包CMO和合同销售组织CSO这类外包公司有望迎来发展机遇。

（3）中医药蕴藏重大发展机会

政策方面，国务院等部门陆续出台了《中医药发展战略规划纲要（2016-2030）》、《中华人民共和国中医药法》等多部法规政策，以扶持中医药行业的发展。

同时，中药超微细化特性研究获得突破，使中药经过超微细粉碎到一定程度，可大大提高中药药效，提升中药在医药行业的竞争优势，中医药市场需求广阔。

（4）产业链化投资兴起

单一化投资难以形成产业链布局，医药投资若只投单一方向项目，在产业链里面布局的节点过少，容易错失项目，也很难给被投企业提供优质的增值服务。在行业、领域产业链不同节点上稳步布局，可使被投企业之间形成良好的上下游业务，促进多家企业整体化发展。

二、结论

医药行业作为一个与居民生活关联密切的行业，市场规模十分广阔，另外其技术密集型特点，技术壁垒很强，是VC/PE机构很好的投资标的。随着精准医疗和生物工程技术的成熟应用，单抗药将具有很大的发展空间；两票制和阳光采购政策的实施，也为医药外包公司（CMO、CSO等）提供发展机遇；中医药也在政策的扶持下，迎来发展黄金期。在医疗改革的背景下，我国医药产业的发展正步入规范的快车道。