干货 | 为什么私募基金要100万起投？

高净值个人和家庭在通过实业投资、并购、上市、等方式积累了高额财富后，他们的可投资资产所涵盖范围将远超之前财富阶段的复杂程度，纳入了海外资产、风险投资、私募基金、房地产信托等资产类别。

在国外我们看到，二十一世纪，美国富豪资产中最大的占比是金融，占到25%左右，这里面就包括对冲基金、私募基金资产。可见，私募基金和资产配置有着紧密的联系。

要了解私募基金门槛这么高的原因，

首先要知道私募基金是什么？

私募基金 VS 公募基金

私募是相对于公募而言，以是否向社会不特定公众发行或公开发行证券界定的。如果说公募基金是基金中的“平民”，任何投资者都可以随意购买，那私募基金必须是基金中的“贵族”了。

私募基金的分类

►私募证券投资基金

主要投资于公开交易的股份有限公司股票、债券、期货、期权、基金份额以及中国证监会规定的其他证券及其衍生品种。

►私募证券类FOF基金

主要投向证券类私募基金、信托计划、券商资管、基金专户等资产管理计划的私募基金。

►私募股权投资基金

主要投资于非公开交易的企业股权。

►私募股权投资类FOF基金

主要投向股权类私募基金、信托计划、券商资管、基金专户等资产管理计划的私募基金。

►创业投资基金

主要向处于创业各阶段的未上市成长性企业进行股权投资的基金，其中，对于市场所称“成长基金”，如果不涉及沪深交易所上市公司定向增发股票投资的，按照创业投资基金备案。

►创业投资类FOF基金

主要投向创投类私募基金、信托计划、券商资管、基金专户等资产管理计划的私募基金。

►其他私募投资基金

投资除证券及其衍生品和股权以外的其他领域的基金。

►其他私募投资基金类FOF

主要投向其他类私募基金、信托计划、券商资管、基金专户等资产管理计划的私募基金。

私募基金的七大特征

►第一个特征：高门槛

    高门槛是这几个特征中最直接的，意思是玩得起私募基金的人最起码也得是个中产阶级，100万是入门基础。

►第二个特征：非公开性

非公开性，即私募基金不像公募基金那样以公开方式面向所有投资者，私募基金主要是私下征询的方式向特定的合格投资者进行发售，所以投资者很难通过媒体等方式了解私募产品信息，不是合格投资者通常也无法接触到产品信息。

►第三个特征：锁定期

一般投资人认购了某只私募基金，则双方会约定一段时间作为锁定期，这短时间内投资人不能随意撤资，如果投资人想撤资，则需要根据双方签订的合同来执行。这样约定是为了保证平台资金的稳定性。

►第四个特征：定期赎回

证券类私募基金往往还会设定定期赎回条款，即过了锁定期之后，投资人也不能哪天心情不好了突然想撤资就撤资，必须要在合同规定的每个月固定日期之内进行赎回。

►第五个特征：收益权分配

通常发起人和投资人会签订“优先收益条款”，当投资收益超过某一门槛收益率，基金管理人可以按照约定的附带权益条款从超额投资利润中获得一定比例的收益，确保基金投资表现优良时才能从收益中获得一定比例的回报。

►第六个特征：牌照资源稀缺性

现行市场上的私募基金机构不是想成为私募基金管理人就能成为，想销售基金就能销售的。

【私募基金管理人资格】

    成为私募基金管理人的机构必须在中国证券投资基金业协会办理登记备案，取得“私募投资基金管理人登记证明”，才能进行私募基金的管理。

随着基金业协会和证监会对私募基金行业的监管加严，“私募基金管理人登记证明”和“基金销售牌照”也开始变得越加难以申请，能取得私募基金管理人资格和销售资格的机构也变得稀缺，那些不合规的基金管理机构也在监管的严要求下逐渐退出市场，私募行业也因此变得愈加规范。

►第七个特征：专业性

私募基金的投资决策与管理涉及企业管理、资本市场、财务、行业、法律等多个方面，其高收益与高预期风险的特征也要求基金管理人必须具备较高的专业水准，特别是需要有善于发现潜在投资价值的独到眼光和良好的基金运作管理能力。

为什么私募基金门槛这么高？

综上所述，私募基金，不论是私募股权基金还是私募证券基金，设立100万的高门槛，并不是限制投资，更不是“资产歧视”，而是考虑到以下这3点原因：

►隔离风险承受能力较弱的客户群

一般来说，成熟的高端投资者，其风险识别能力更强，风险承受能力也更强。而100万对于有投资能力和没有投资能力的投资人来说，几乎是指甲盖和骨头的区别。因此，设置100万的投资门槛是以资金量为指标，隔离风险承受能力较弱的普通投资者。

►限制参与人数，确保私募性质

我国《私募投资基金募集行为管理办法》规定，私募基金必须向特定投资者（合格投资者）募集，不得公开宣传。如果准入门槛过低，参与人数过多，将变质为公募产品而失去私募性质。

►降低资金流动风险，增加投资稳定收益

    如果没有投资门槛，会吸引数量众多的投资者，而众多资金来源的不稳定，也造成了投资值更高的流动性，不利于私募基金的收益，加大了投资的流动性风险。

这样你也就应该可以理解为什么私募基金不可能实现平民化了。私募投资门槛将会长期存在，甚至随着通货膨胀率的上升与货币贬值，未来私募基金的投资门槛还有可能进一步提高。