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我国上市公司并购重组的风险管理措施分析
发布时间:2021/3/19 15:25:47  点击:155

摘要:在当今社会下,并购重组已经逐渐成为了甚多上市公司资产重组、资源优化的重要配置,已成为我国上市公司提升经营效益的主要手段。但是,虽然并购重组可以有效提升企业的经营能力,使得企业的规模得到扩大,但同时也是一把双刃剑,如果一旦失败就会给上市公司带来非常严重的负面影响,严重的话甚至会导致企业破产。本文主要针对我国上市公司中的并购重组所带来的风险进行研究,同时还针对并购重组中存在的潜在风险提出了一系列管理措施,希望能够使并购重组的风险降低至企业可控的范围。

关键词:上市公司;并购重组;风险管理
       并购重组行为,实际上就是一种企业之间的兼并过程和收购过程,与此同时也是来源于企业法人的一种平等自愿的有偿等价经济形式。同时也可以使得法人借助这样一种经济方式来获取他人的产权,另外这也是企业进行正常经营的主要形式之一。借助并购重组这一经济活动,企业不仅能够获取到一种最新的战略机会,同时还可以尽量发挥出自己的协同效应,提升了企业的直接管理效应,有效降低了企业进入新市场、新行业的最低门槛,保证能够在最短的期限内实现集中生产和规模化的经营管理。本文主要针对上市公司并购重组中存在的风险展开分析,同时还提出一系列的具有针对意义的措施,希望能对上市公司并购重组的运用起到一定的积极作用。

一、上市公司并购重组所面临的风险

首先需要明确的就是,上市公司在进行并购重组的时候就一定会面临或多或少的来自政策的风险。另外,上市公司在进行并购重组的时候,还常常会出现不熟悉相关政策而导致并购失败的情况,一旦出现这样的状况就会使得企业在人力、物力以及财力上面可能会出现一定程度的浪费。比如:威华股份于二零一三年在收购赣州稀土的过程中就是这样的。在整个收购阶段,威华股份在最开始向证监会提交审批之前,还需要将融资方式和支付对价进行提前的确认,但是尽管如此,最后还是会由于行政审批的缺少而导致重组失败的状况出现。除此之外,上市公司在进行并购重组的时候还有一个较为突出的问题就是缺乏一种对本企业的理性认知,他们常常都只是一味的选择进行企业扩张,这也就导致了最终风险的出现。加上在前期有很多本行业的上市公司在进行并购充足的时候出现了成功,导致很多上市公司都以此为鉴,来追求企业的扩张,企图借助并购重组能在另一个领域得到成功。但目前很多企业都对自身都没有一个清晰的认知,最终还会在无形中增加了并购重组活动潜在的风险。比如:在之前腾讯收购易迅电商的时候,最开始其实是想开创一种专属于腾讯的电商是到,但是还是由于其对自身的认知不清晰。与此同时,自身还对电商管理的各项资源缺乏一种缺的认知。

除此之外,上市公司还对所要收购的企业没有充分的了解。在目前这样一种状况下,信息不对称的行为也变得越来越普遍。目前有很多的上市公司都不能对被收购的企业有一个全面的认知,那么上市公司在进行收购的过程中就常常会做出一种错误的判断,这样的状况也会导致上市公司的并购重组失败。对于上市公司而言在进行并购重组的时候就一定要面临来自于投资活动的风险。由于并购重组本身就是一种长期的投资活动,其中所包括很多并构成本和后续的投资。由于在这一个过程中存在着明显的信息不对称性,会使得企业无法对并购成本有一个合理精确的判断,随着并购重组活动的成本风险的提升,企业所承担的并购费用也就会越来越高。一旦出现这样的状况,就会使得企业在整个发展过程中出现所需要的资金也会很难被估计的状况,在这一过程中所存在的不确定风险非常高。而并购重组的整个投资周期还是非常长的,其中的耗资也很大,这样的状况也会对投资企业造成很大的影响。所以,投资者在投资之前一定要做好科学的决策,并要及时做好应对风险的措施。另外,上市公司在并购重组的过程中还会面临一定的融资风险。结合目前的状况来讲,我国很多上市公司采用的主要融资方式都是借助自有资金来进行融资,但是在进行融资的过程中所涉及的资金额一般都很高,动辄就会达到数十亿、上百亿,这样的状况,就会为企业带来非常严重的资金压力,虽然这一种自有资金方式中不存在直接的融资风险,但还是会为投资企业带来一定的不确定性。不仅如此,在银行等类型的企业在进行并购的过程中,也不能够发挥出其应有的作用。此时,一旦上市公司不能进行及时有效的融资,那么就会对企业的内部资金流动带来很大的风险。

二、上市公司并购重组风险管理的措施

(一)做好并购重组之前的风险防范

上市公司想要做好并购重组之前的风险防范,首先就需要对各种政策和法规充分的了解,使得政策性的风险得到避免。如今,证监会对于上市公司的并购重组推出了一种较为严厉的措施和政策,但是很多上市公司在进行并购重组之前还一定要掌握到一些相关的法律条文,通过这样的方式来能够避免一些由于政策原因而导致的并购重组失败。随着现阶段我国社会经济的不断发展,再加上企业之间的竞争也在日益的加剧,这也就导致很多上市公司出现并购重组失败的状况越来越多。甚至目前海外并购失败的案例也开始变得越来越多,在进行海外并购重组之前,很多上市公司还是需要对当地的一些法律法规进行深入的了解和研究,通过这样的方式来避免目标企业。除此之外,并购重组还应该借助非控制权转移来进行并购重组。除此之外,还需要积极地考虑到来自一些当地劳动保护和工会等方面的影响。很多上市公司在可以借助一些与当地私募基金并购的方式来进行重组并购,另外在进行并购重组过程中还可以适当的雇佣一些当地的财务顾问,然后与工会进行及时的协商。除此之外,上市公司还可以借助SWOT来进行分析,从而确定上市公司进行并购重组行为的意义。但是,一定要保证上市公司在进行并购重组之前,一定不能盲目的跟风,而应该借助SWOT分析模型,对企业自身的内部优劣势,以及外部的一些机遇、挑战都进行充分的分析,确定出上市公司进行并购重组的目的和意义,在这样的一个过程中还需要及时的确定出上市公司要接触的领域,另外还应该及时的考虑到企业在进入这一领域之后会对企业造成一种怎样的影响。

(二)做好并购重组过程中的风险防范措施

在国有企业进行并购重组的过程中,适当地采取灵活融资的方式来降低财务风险。目前,给很多企业在进行并购重组的时候,所采用的融资方式还是较为单一的,基本上采用的都是自有资金的方式。上市公司在进行并购重组的过程中还需要尝试着利用外部资金,或是股票发行或者是债券发行等各种方式来使得融资风险得到降低。另外,上市公司在进行并购重组的过程中还需要保证最充足的现金流量,使得支付成本过高的状况能够被防止,同时也可以避免企业出现由于资金链断裂而带来的风险。

(三)做好并购重组后的风险防范措施

上市公司想要做好并购重组之后的风险防范,首先需要做好的就是战略整合。对于很多上市公司来讲,他们在进行并购重组之后积极的进行战略整合其实是一种对并购重组的优势整合,与此同时还需要有效提升上市公司在进行并购重组之后的核心竞争力和盈利能力。另外,上市公司还需要在原先的基础上结合企业并购重组的实际状况来提出一种更为科学的方案。同时企业还需要在这一过程中做出一些高实质性的规划,从而确定出企业的一种战略新目标。最后,企业在被并购之后,企业一定要适当的投入自身的核心技术,或者上市公司还可以将被并购企业的先进技术顺利引进,使得企业自身的竞争力能够得到提升,同时还可以促使企业自身产品的附加值得到提升。上市公司还可以利用自身并购重组的机会来推动企业产能得到提升,企业产品的成本得到下降,最终实现一种规模性的经济效益。

三、结束语

综上所述,并购重组是很多上市公司都会采用的手段,同时并购重组也为上市公司的正常运转形成了促进意义。但是,并购重组造成积极意义的同时,还会带来很多的潜在风险。风险的存在不仅会对上市公司的正常运行带来影响,甚至还有可能会导致上市公司的破产。本文所针对上市公司并购重组提出的措施希望能对上市公司的正常运行提供理论依据。

 

参考文献:

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